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热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交游 客户端、各人糖市中短期供需宽松形貌依旧，遥远供应压力或松开
2025/26榨季各人食糖产量加多，而猝然增长乏力，各人食糖商场供需形貌宽松。2025年11月糖业组织（ISO）预测，2024/25年度各人糖市供需缺口为292万吨，而2025/26年度各人糖市供应弥散量为163万吨，食糖产量约为1.818亿吨，同比增幅3.2；食糖猝然量约为1.801亿吨，同比增幅仅为0.6。2025年11月商量机构Datagro预测，2025/26榨季各人糖市供应弥散量料为100万吨。2026年2月商量机构StoneX发布敷陈预测，2025/26榨季各人糖市供应弥散量为290万吨，该预测值较11月份下调了近80万吨。
糖价执续低位或致2026/27榨季各人食糖产量下降，缓解供应压力，多机构预测2026/27榨季各人糖市供应弥散将收窄。Green Pool预测，2026/27榨季各人糖市供应弥散量将降至15.6万吨，低于2025/26榨季的274万吨。Czarnikow预测，2026/27榨季各人食糖盈余将从上榨季的830万吨大幅收窄至340万吨傍边。Covrig Analytics预测，2026/27年度各人糖市供应弥散量为140万吨，低于2025/26年度的470万吨。
二、25/26榨季巴西产量位，26/27榨季制糖比下调或端正增幅
手机：18632699551（微信同号）本榨季巴西已参预收榨阶段，食糖产量处于位。据巴西甘蔗协会数据，端正2026年2月1日，2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量累计值为6.016亿吨，同比降幅为2.16；糖产量累计值为4024.0177万吨，同比增幅为0.86；制糖比累计值为50.74，同比提2.6。不外，跟着糖价下降以及酒精价钱高涨，酒精折糖价过糖价致制糖比下滑，端正2026年2月1日，巴西中南部地区制糖比为6.63，较客岁同时下降16.94。
低糖价会促使工场偏向坐褥酒精湖州不锈钢保温施工队，2026/27榨季制糖比可能低于上榨季，从而端正巴西糖产量的增幅，2026/27榨季巴西糖产量或基本执平上榨季。2026年2月Stonex预测，2026/27榨季巴西中南部甘蔗供应量加多，食糖产量讲理增长，但将2026/27榨季巴西中南部地区食糖产量的预估值从4150万吨下调至4070万吨。Hedgepoint Global Markets预测，2026/27榨季巴西中南部地区糖产量较前榨季执平为4050万吨。
三、2025/26榨季印度食糖产量预期下调，泰国坐褥历程偏慢
由于口头条款利好和甘蔗栽培面积推广，印度主要产糖邦甘蔗供应充足，2025/26榨季印度食糖产量同比大幅增长。左证印度糖业与生物动力制造商协会（ISMA）2月的新预估，2025/26榨季印度净产糖量为2930万吨，较上榨季的2612万吨增长约12，但低于此前预估的3095万吨，产量下调的主要原因是过量降雨致甘蔗产量下降。出口面，2025/26榨季印度食糖加多50万吨出口配额至200万吨，铁皮保温施工然而糖价低迷端正出口积且印度糖产量不足预期，出口配额或难以完成。
泰国2025/26榨季存在增产预期，泰国糖业公司（Thai Sugar Millers Corp）预测，2025/26榨季泰国食糖产量同比增长5至1050万吨。好意思国农业部预测2025/26榨季泰国食糖产量同比增长2至1025万吨。然而泰国榨季出现延长，坐褥历程偏慢，端正2月上半月食糖产量较客岁同时减少。
四、国内食糖供过于求，但供需基本面或边缘好转
2月26日柳州白砂糖现货升水05约80元/吨，南宁现货升水05约70元/吨，昆明现货贴水90元/吨，广西现货供应相较于预期偏紧。现时北甜菜糖已基本收榨，南甘蔗糖正处于压榨峰，据钢联数据夸耀，本榨季端正2026年1月底，广西、云南、广东的累计糖产量诀别为402.9万吨，同比减少78.8万吨；98.41万吨，同比加多14.6万吨；34.44万吨，同比加多0.3万吨。1月广西累计糖产量同比减少是由于本榨季广西开榨技能较晚，不外广西1月单月糖产量已同比转增。国内食糖产量保管增产预期，据农业农村部发布的2026年2月农居品供需所在分析，预测2025/26榨季食糖产量为1170万吨，较上榨季加多54万吨。压榨旺季调换需求偏弱，国内白糖工业库存企，据钢联数据夸耀，端正1月底白糖工业库存为419万吨，同比增长11.5。不外，跟着下流企业复工带来刚需补库以及天气转暖迟缓参预猝然旺季，或对需求存在支执。
五、论断
面，巴西、印度和泰国等主产国出现利多身分，供应压力不足预期，或端正好意思国ICE原糖下空间，但中短期各人糖市供需宽松形貌依旧，基本面难以支执糖价大幅高涨。国内面，糖价偏低下存在本钱支执，且供需基本面或边缘好转，调换外盘高涨初始，短期白糖期价或颤动偏强，然而供应压力仍存或压制白糖度。仅供参考。
长安期货 梁安迪
2026年2月27日
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